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    风景这边独好:金发科技未来改性塑料(过期贴被顶起,作限制跟贴处理)

    帖子创建时间:  2008年11月22日 11:05 评论:7 浏览: 334 投稿
    事件描述:公司于10月28日发布三季报称,2008年1~9月份,公司实现营业收入589994.21万元,同比增长31.05%;归属于母公司净利润为37738.64万元,同比增加51.36%,实现EPS为0.28元。公司7~9月份实现营业收入同比上升29.53%,归属于母公司所有者净利润同比上升210%,第三季度实现EPS为0.10元。
      事件评论:1、扣除期权费用因素后,公司第三季度主营业务增速略微放缓公司今年7~9月份净利润较去年大幅增长主要是去年7~9月大幅计提期权费用所至,公司今年7~9月份销售综合毛利率14.70%,较去年同期略有上升,主营业务收入较去年同期增加29%左右,略低于近年来平均增速。
      2、国内改性塑料空间巨大,公司未来重点发展汽车、电动工具、IT等下游领域除家电和汽车领域外,公司不断进行开拓的领域包括:电动工具、IT类,办公用品以及玩具领域,成为公司新的利润增长来源。
      3、东南西产业格局逐步形成,龙头地位进一步巩固公司目前在广州、上海、绵阳三座城市拥有4处生产基地,华南基地主要以黑白家电客户为主;华东基地主要以供应汽车零部件、电动工具零部件为主,西部绵阳长鑫基地目前拥主要进行"废旧塑料"回收改造利用再生产。
      4、依托强大的科研实力公司未来有望在新材料多元化领域取得突破公司目前积极开始研发耐高温尼龙产品;同时还积极开发高档碳素纤维材料,这些高端新材料产品毛利率较高,一旦规模化生产后,将给公司带来不菲利润。
      5、通过外延式收购步入进军特种工程塑料行业鉴于改性塑料细分领域较多,通过外延式收购公司迈开做大做强关键的一步,进一步巩固龙头地位。
      6、房地产业务围绕"滚动开发"的原则,未来现金流有望得到改善公司前期发行10亿元的公司债,8亿元用来归还银行贷款,未来公司对资金的使用基本围绕"滚动开发"的原则,这样对缓解现金紧张将起到积极作用。
      7、股权激励带来持续动力股票期权激励计划的顺利行权,有利于将员工的利益与公司的利益紧紧地捆绑在一起,促进公司持续、稳定、协调发展。
      8、估值与赢利预测随着公司募集增发项目的完成,公司未来改性塑料业务市场占有率将进一步提高。我们预测公司房地产业务在08年贡献0.35亿元的毛利,09年和10年不考虑房地产业务的利润贡献,综合考虑期权成本因素后,我们预测公司2008年、2009年摊薄后的EPS分别为0.388元和0.434元。目前股价对应于08年和09年动态PE分别为11.29和10.10左右,我们维持前期"谨慎推荐"评级。
      事件评论第一,扣除期权费用因素后,公司第三季度主营业务增速略微放缓公司于10月28日发布三季报称,2008年1~9月份,公司实现营业收入589994.21万元,同比增长31.05 %;归属于母公司净利润为377386.39万元,同比增加51.36%,实现EPS为0.28元。公司7~9月份实现营业收入同比上升29.53%,归属于母公司所有者净利润同比上升210%,第三季度实现EPS为0.10元,公司今年7~9月份净利润较去年大幅增长主要是去年7~9月大幅计提期权费用所至,公司今年7~9月份销售综合毛利率14.70%,较去年同期略有上升,主营业务收入(包括房地产在内)较去年同期增加29%左右,略低于近年来30%~40%左右的平均增速。
    东莞市塑之道高分子材料有限公司
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