食品官方圈

  1. 2.9万 成员
  2. 16.3万 人气

参与评论

    如何看待茅台1399的促销政策

    帖子创建时间:  2018年08月08日 14:15 评论:0 浏览: 369 投稿

    近期市场对终端需求颇有担心,导致超配资金流出,我们跟踪下来,从高端白酒到重点大众品公司,需求仍有相当韧性。在中秋旺季验证期前,建议拥抱确定性,景气度高的白酒火爆好酒招商网及调味品为先,精选白酒价格带龙头及细分行业龙头,聚焦业绩确定品种。继续买入全国性高端(茅台/五粮液/老窖)、次高端(洋河/汾酒),地产白酒(古井/口子)。大众品优选调味品及细分带龙头。

    一、渠道调研周周鲜

    茅台:普飞批发价格普遍在1750左右,部分终端价格接近2000元。下周公司开展1399促销活动,每家经销商拿出6-7月计划的20%,在8月6日-8日期间,以1399价格促销。同时公司表示9月份之前完成云商调整,平价供货。

    五粮液:上海地区当前批价830,江苏地区批价839,西南和广深地区810-820。经销商预计后续价格将稳步上行。近期公司在华东召开经销商大会,强调普五稀缺性,备战中秋需求旺季。

    国窖1573:华东地区实际批价740,团购780元,西南地区挺价810,实际批价720-730,渠道库存40-50天,部分终端库存较去年略高。

    二、公司跟踪

    今世缘中报点评:中报业绩靓丽,国缘助力增长,南京市场表现抢眼。今世缘发布18年中报,Q2收入同比增长31.8%,归母净利润同比增长31.5%,符合预期。 产品结构推高毛利率提升,期间费用率整体下降1.26pct。18H1税金及附加比率增长2.4pct至12.44%,仍是压制利润的主要因素,公司净利率小幅提升0.3pct至36.29%。 分区域看,公司大本营淮安地区收入占比仍然位居首位,占公司总收入20%以上;南京、苏北地区收入增速较快,上半年增长50%以上,南京市场增速更快,成长势头显现,未来仍有潜力。

    华润啤酒:与喜力集团战略合作,高端化进程加速。华润啤酒直接控股股东华润集团(啤酒)有限公司(简称CBL,为华润创业全资子公司)今早公告,已与喜力集团签订主要条款清单,以约243.5亿港元对价向喜力集团配售发行40%股份,同时华润创业以4.64亿欧元购买喜力集团0.9%股权。战略框架合作包括:喜力在中国内地、香港和澳门商标许可权与华润融合协议,以及支持雪花品牌的国际化,并对喜力集团的其他高端品牌使用权作出规定。我们认为,本次华润啤酒与喜力集团在此层面达成战略合作,意义更大于前期收购喜力中国业务的传闻,此举将加速华润高端化进程,也将加速完善华润产品体系和国际化进程,对中国啤酒行业高端化进程和整合亦将产生推动。

    老白干酒:业绩符合预期,内生收入提速。公司中报业绩符合预期,内生增长二季度提速到12.6%,其中次高端增幅最大,结构升级明显,并购丰联亦带来收入利润大幅提升。未来预期在面临外来酒竞争环境下,公司稳扎稳打,收入保持两位数增长。并购后运营管理进入正轨,费用率逐步下行,利润率将回升至15%。略调整18-19年利润为3.5亿和4.8亿,维持“强烈推荐-A”评级。推荐阅读最新报告《业绩符合预期,内生收入提速》。

    舍得酒业:3亿手笔回购,筹备员工激励,彰显公司信心。今日舍得酒业火爆好酒招商网公告,公司为建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,拟回购公司股份,总额度不超过人民币3亿元,不低于1亿元额度,回购价格不超过45.0元(现价26.85元),回购股票拟用于对员工的股权激励或者员工持股计划。我们认为,公司在16-17年大力拓展渠道、招募销售人员,在核心市场开拓营销局面,18年起,公司放慢拓展步伐,专注内生增长质量,聚焦核心市场,聚焦核心消费者,重视动销指标,而非发货指标,我们认为公司此举方向正确,草根调研渠道库存从春节后的3-4个月,下降至当前2个月左右。近期股价回调,主要系市场对公司未来发展确定性的担忧,我们认为短期股价超跌,期待公司加速营销改革,推动股价更快回归合理价值。

    三、最新思考:如何看待茅台1399促销

    事件:有公共号披露,近期茅台要求经销商拿出6-7月额度的20%,以1399价格让利消费者。

    简评:抑制价格泡沫,利好真实需求。公司1399的促销政策,在今年春节期间也有此类让利行为,出厂价不变、经销商降价销售,让利消费者活动。我们认为公司此举,其实是出于稳价考虑,避免茅台价格继续上涨引起的各方压力和价格泡沫。最近一批价涨到1750,价格已有虚高成分。我们前期一直提到过,茅台价格超过1700元时,意味着每箱茅台突破1万元,公司近期开始采取一系列的措施来抑制泡沫合乎情理。结合前天公司提到9月份之前要完成云商app整改,我们预计中秋节期间茅台会通过多放量、云商售、勤监管等措施,平抑一批价格。批价下行不会影响茅台报表表现,反而会放大对终端真实需求,抑制价格泡沫风险,对行业和公司都是利好。

    四、投资建议:拥抱确定性,聚焦业绩股

    投资策略:拥抱确定性,聚焦业绩股。近期市场对终端需求颇有担心,导致超配资金流出,我们跟踪下来,从高端白酒到重点大众品公司来看,需求尚未出现明显放缓情况,需求仍有相当韧性。在中秋旺季验证期前,建议拥抱确定性,景气度高的白酒及调味品为先,精选白酒价格带龙头及细分行业龙头,聚焦业绩确定品种。继续买入全国性高端(茅台/五粮液/老窖)、次高端(洋河/汾酒),地产白酒(古井/口子)。大众品优选调味品及细分带龙头,调味品(中炬高新),乳业(伊利/蒙牛),啤酒(华润),烘培(安琪酵母),休闲食品(绝味)等。

    郑州火爆网络科技有限公司
    1. 商家友圈官方圈
      人数:8.1万
    2. 2A以上商家圈
      人数:8.2万